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非证券化资产的信息不对称特征

58trz.com 58投融资 2018.05.31
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  在证券化时代之前,存款和贷款是商业银行形成负债和资产的基本工具。从银行的角度看,存款人交付的都是同质的资金来源,只要银行不收到假钞,存款人其它方面的品质对于银行来说是无关大局的。也就是说,存款人对于银行来说具有充分信息。但从存款人的角度看,银行的资产质量、管理能力等品质,却极不容易被充分观察到;或者即使能够被观察,却因成本太高,小额存款人缺乏充分的积极性去观察。因此,存款人对银行不具有充分信息。存款工具的这种信息不对称特征在竞争环境的渲染下,会直接导致逆向选择和道德风险的产生。例如,缺乏稳健精神、风险程度较高的银行由于其潜在的获利能力相应较高,往往愿意为资金来源支付更高的利息,而由于银行的内在品质难以被观察,将被存款人视为同质的机构,从而使资金在高利率的吸引下大量流入该类风险偏好程度较高的银行,产生逆向选择。同时,由于该类银行的资金成本较高,又会进一步刺激其将资金投向更高风险的领域,并且由于银行没有向存款人披露资产质量的义务,该类行为会不断强化,形成严重的道德风险。


  银行贷款也面临类似的问题。由于银行仅能凭借借款人的财务报告和相关的项目计划书进行贷款决策,银行处于信息不足的地位。一方面,由于银行的每一笔贷款都有潜在的风险,银行必须为此而加收风险报酬,从而提高了利率;而在被加收了风险酬金的利率面前,安全性高的好项目往往会退避三舍,剩下的候选项目通常是高风险项目;而且往往是风险越高的业主越有积极性去进行游说,从而发生贷款投向的逆向选择。贷款发放后,银行由于人力有限,往往对项目只能进行象征性的跟踪,难以有效约束借款人的行为,这又使借款人的道德风险常常变为现实。


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